了解比特币创历史新高及其首次ETF发布背后的数据

时间:2021-12-18|浏览:174

10月20日,比特币价格飙升至新高,首次突破6.5万美元大关。新的高点是美国第一个以比特币为重点的交易基金(ETF)成功推出后出现。
虽然上周推出了两款基于期货的ETF持有和托管比特币的现货ETF有关键的差异,但这些ETF人们对B的重新激发TC兴趣进一步使加密货币整体合法化。虽然比特币似乎只是在不久前接近峰值,但有迹象表明,最近一轮反弹的市场趋势与今年早些时候明显不同。
BTC现货交易量动态
今年早些时候BTC价格的上涨不同,近期的历史新高尚未导致每日现货交易量创下新纪录。
10月,Coin MetricsB信任交易所TC现货交易量平均每天约115亿美元,10月15日最高值为194亿美元。这比今年早些时候现货交易量往往超过200亿美元要低得多。假设10月剩下的7天将跟踪当月的日均值,10月的BTC现货交易总额将达到3500亿美元左右。这将高于7月、8月和9月,但低于1月至5月的月总交易量。今年前五个月的交易量超过4000亿美元。
资料来源:Coin Metrics市场数据
有几个潜在的因素在工作。首先,一些零售交易量可能已经从B开始了TC转移到其他加密货币资产。B目前是一些最大的加密货币资产TC现货交易量的相对份额低于今年早些时候。下图根据基本资产细分为CoinbaseS等新上市资产的日现货交易量olana(SOL)、Cardano(ADA)和Shiba Inu(SHIB)已经占据了每日交易量的重要份额eFi和NFT增加使用,ETH总交易量中的份额也在增加。BTC过去几周份额一直在增加,这可能表明散户投资者正在返回BTC市场。
随着BTC成熟的市场,通过OTC(场外交易)柜台上的交易活动也可能增加,这些活动没有被公共市场数据记录下来。与交易所交易相比,场外交易直接发生在两方之间,其中一方通常是促进某些资产交易的柜台。这种离散交易需要完成大量BTC订单机构比较好,否则如果放在公共交易所,可能会造成太大的干扰。
另一个重要因素是现货BTC市场的总可用性。BTC截至10月25日,持有时间越来越长,超过66%的BTC总供应至少持有6个月。由于部分投资者在2021年初牛市期间抛售,该指数在5月份下跌至近50%。但在4月份之前买入的大部分投资者,似乎在春季崩盘期间一直持有比特币,导致比特币上涨了至少180天。

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这是一个值得关注的重要趋势,因为它很可能会影响BTC目前市场供需动态。如果现货量回升较高,短期内可能会导致波动性较高。但即使是现货B也比较少TC在易手的情况下,新的投资产品也看到了巨大的需求。
第一个以比特币为重点的ETF的推出
在比特币和整个加密行业的重要时刻,ProShares比特币策略ETF股票代码B上周开始在纽约证券交易所交易ITO。该基金第一天的总交易量接近10亿美元,成为历史上最大的ETF资本流入接近5.7亿美元。BITO截至上周五,资金流入,截至上周五,.资产7亿美元。上周末,Valkyrie比特币策略ETF股票代码股票代码BTF。
虽然在美国推出首个比特币ETF产品是一个令人兴奋的发展,但B是上周推出的ITO和BTFE基于期货TF基于现货的ETF后者在美国还没有得到批准。
在最基本的层面上,区别在于基金持有的资产类型。期货是一种代表未来日期资产购销协议的衍生品,广泛应用于金融市场和加密货币市场。事实上,大多数加密货币交易量每天都发生在期货和其他衍生品中,期货交易量通常是现货交易量的两倍以上。

来源:Coin Metrics Network 数据图表
B有很多地方TC芝加哥商业交易所(CME)是独一无二的,因为它是由美国商品期货交易委员会(CFTC)受监管机构管辖的监管交易所。因为CME到目前为止,美国批准的比特币期货E的监管框架和长期记录TF都持有CME期货合约。
基于CME期货的ETF对比特币C的推出ME期货的市场结构产生了重大影响。未平仓合约是衡量特定时间内活跃期货合约总数的一种方式。E上周推出TF中,CME的BTC未平仓期货合约创历史新高。
10月26日,Jon Geenty目前C在推特上表示ME所有BTC美元未平仓合约总额比一年前高出20亿美元左右。
CME期货合约有一个传统的合约结构,到期时有一个明确的时间,称为到期日。到期时,合同将以期货合约相关资产的现货价格结算。ETF其他投资工具将通过将其头寸转移到期日较晚的合同(出售即将到期的合同并购买较晚的合同)来避免结算和延期合同。这对持有CME BTC期货基金的业绩和效率有重要影响。
ETF它必须经常以较低的价格出售最近的合同,并以溢价购买较长的合同。随后的滚动成本因市场条件而异,但据估计可能存在 5-10% 之间。因为CME头寸限制需要长期购买合同,这也会使成本更加复杂。目前,期货ETF近期合同不能持有超过2000份。因为CME BTC合同规模为5个比特币,限制了ETF在最近的合约中,比特币价格为6万美元,敞口为6亿美元。上周强劲的需求迫使BITO长期购买合同。截至上周五,ETF持有1679份10月到期合同(近期合同)和213份11月到期合同。由于这种高需求和相对较低的头寸限制,ProShares此后向CME对头寸限制申请豁免。

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