Maker x Aave:解决 DeFi 中的可变利率

时间:2021-12-24|浏览:134

MakerDAO最近宣布与Aave合作实施DAI直接存款模块(D3M),以最大限度地减少通过Aave借入DAI的不确定性。由于 DeFi 中普遍存在的利率不同,DAI 的用户不愿借贷;希望使用 DAI 的 Aave 用户不再需要担心,这要归功于 D3M,它通过强制执行最高借贷利率解决了这个问题。最高借款利率是指发放的贷款随着时间的推移而产生利息的最高利率,这只能由借款人偿还。
进而,Maker预计将赚取利息,因为在Aave协议中,对DAI的借款推动了需求激增。用蜻蜓资本(Dragonfly Capital)管理合伙人Haseeb Qureshi的话来说,D3M模块“让Aave像一家位于MakerDAO央行之上的商业银行”。Aave在L2上提供的代币流动性将使Maker能够巩固其在L2上作为稳定币主要提供商的地位,同时其用户可以享受存储在L1中的抵押品提供的安全性。
做市商如何在DeFi运作
DeFi中的做市商提供了一个代币池,通常存储在智能合约中,用户可以使用该合约存储和借入组成代币。存款人向资金池贡献资金,以换取特殊代币,比如Aave的有息代币或Aave的a代币,这些代币代表他们的贡献和由此产生的利息。在提供一定数量的代币之后,存款人收到的这些特殊代币的数量取决于汇率。随着汇率和时间的推移而增加,如果存款人希望从池中兑现,那么他将有权获得更多的贡献代币。
存款人收到的利息由供应商的年收益率(APY)表示。同样的,借款人可能希望从池中发放贷款,并通过超额抵押的过程来做到这一点:存放价值超过贷款价值的资产。贷款是按照一定的利率发放的,由借款人的利率来描述,并且这个利率高于供应商的APY。
为什么要过度抵押你的资产?为什么一开始不直接出售抵押品呢?你可能不希望卖掉这些代币——尽管你曾将它们作为抵押品——以换取法定货币;事实上,把它们作为抵押品证明了它们对你是多么珍贵。这种超额抵押确保了万一智能合约怀疑借款人拖欠还款,资产将被安全清偿,并有足够的资产偿还储户。
如果表明借入金额的价值超过抵押品价值乘以其抵押品系数,则智能合约将执行抵押品清算:借款人提供的抵押品质量的衡量标准。
举一个链下的例子,想象一个企业家想借500万美元。他承诺在一段时间后偿还,但银行希望确保,如果他无法偿还,他们有足够的资产来偿还投资者。因此,银行要求抵押品——比如说,一个价值1000万美元的农场。他获得的500万美元贷款有利息,如果他无法偿还本金,这笔贷款将被清算并拍卖。然后,产生的资金将用于补偿银行的投资者。农场被抵押的原因是市场持续波动:作为抵押的资产可能会贬值。因此,价值超过贷款的资产(农场)被接受作为抵押品。

Maker x Aave:解决 DeFi 中的可变利率
Maker的故事
被亲切地称为以太坊“中央银行”的Maker有两种运营代币:MKR和DAI。MKR是MakerDAO中使用的治理代币,而DAI是一种稳定币:它的价值仍然与1美元挂钩。MKR和DAI都可以在交易所购买,通过刺激其稀缺性,它们的价值会增加。
DAI是在Maker用户将一定数量的ETH或其他基于以太坊的资产(如USDC)锁定在Maker vault(基于Maker协议的智能合约)中作为抵押品时创建的。当用户将基于以太坊的资产作为抵押品存入 vault 时,将收到DAI作为一种贷款,该贷款保持了对美元的软挂钩。然而,由于这些资产的价格总是在波动,Maker要求用户进行超额抵押;存入的资产超过他们所获得的DAI。如前所述,这是整个DeFi的标准做法。DAI贷款会随着时间的推移产生利息;对借款人来说,这个利率被称为稳定费。DeFi 波动性所固有的一个问题是,随着时间的推移可能会产生大量的稳定费,这给借款人增加了令人不安的不确定性。如果市场的 DAI 超过其当前需求,DAI 面临供过于求的风险;这等同于 DAI 的价值随着时间的推移而贬值,其价格下降。MakerDAO通过增加稳定费来激励借款人部分或全部偿还贷款来应对这种情况。激励性还款减少了代贷款在市场上的存在。

在DeFi中借贷是如何运作的。
贷款本金及稳定费必须以贷款抵押贷款(DAI)方式偿还。销毁存入的 DAI ,以收缩代币的供应,并推动价格回升。DAI 本质上是由债务支持的,由于贷款已部分或全部偿还,相应数量的 DAI 被销毁。
Aave
Aave还是一个peer-2-contract 模式的做市商,允许用户用智能合约交换资产,无需寻找愿意参与交易的peer。
Aave的工作方式是利用智能合约促进贷款(存款)和借款。在供应商APY的激励下,存款人向智能合约贡献了一些资产,而借款人在将其资产(如ETH)作为抵押品后,在承诺归还资产(利息由借款人APY决定)的同时,将其提取。就像Maker一样,Aave确保该模型是超额抵押的;用户最终存入的抵押品比他们最终作为贷款的资产要多。
借款人利率高于APY。随着区块链上的每笔交易的发生,这些利率会不时地发生变化,这突出了协议中代币的可用性,从而导致利率的变化。
Aave的不同之处在于,借款人可以选择以稳定或固定的利率发放贷款。稳定利率只能维持很短的一段时间——直到协议急需流动性或流动性提供者对他们收到的APY不满意——并且可以重新平衡。在某些市场条件下,可变利率仍然是一种有利可图的选择,因此用户可以选择在两种模型之间切换他们所抵押的任何资产。
Aave的流动性提供者接收a代币,其价值仍然与基础代币的价值(例如DAI)和根据APY累计的代币利息的总和挂钩。这些a-代币是ERC-20代币,可以转让;所有者将有权获得原始出资额和由此产生的利息。在Aave的情况下,存款人因提供流动性而收到的a代币数量以1:1的方式固定;随着区块链交易的持续累积,供应商拥有的 a 代币数量的相应增加表明了汇率的增加。
不断变化的问题,稳定的解决方案!
Maker是为其用户提供借贷服务的最大以太坊应用程序之一。贷款利率的波动对许多希望在Aave上贷款DAI的用户来说是一个阻碍。MakerDAO上调这些利率是为了维持代币对美元的软挂钩并提供稳定,这些利率将保持高位,直到代币价格稳定下来。一年多以来,稳定币在供应问题上一直受到限制,导致 Aave 等二级市场的 DAI 借贷利率不具吸引力。
另一方面,Aave过去一直依赖个人提供稳定币。这种做法已不再符合协议最近所经历的日益扩大的速度;它需要一个高效、可持续和可靠的稳定币出口,它可以在L2上提供稳定币,并巩固其地位。

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