DeFi 2.0 来袭 哪些项目正在推动 DeFi 的创新?

时间:2021-12-24|浏览:127

在长时间的停滞之后,DeFi 再次出现在加密货币领域的主流叙事中。这一复兴主要是由有争议的术语「DeFi 2.0」引领的,该术语是由 Alchemx Finance 的开发者 Scoopy Trooples 创造的。在最近的 Twitter 串联推文中,Scoopy 强调了一些基于第一代 DeFi 协议 (比如 MakerDAO、Uniswap、Compound 和 Yearn) 从 0 到 1 的创新而构建起来的 DeFi 2.0 协议。然而,这种分类引发了对 DeFi 协议分类的内斗,并将人们的注意力从底层实际发生的变化上转移开来。该推文之后的评论陷入混乱之中,每个人都在询问有关他们最喜欢的 Olympus DAO 分叉的问题。
与其讨论任意命名 (DeFi 1.0 vs DeFi 2.0) 之间的差异,不如让我们后退一步,研究一下驱动最新一波 DeFi 创新的一些宏观主题。今天,我们将探讨流动性即服务 (LaaS) 协议的诞生,以及自动化、增强或扩展现有 DeFi 经济模式的协议的兴起。
流动性即服务 (LaaS)
流动性挖矿是 2020 年 DeFi 盛夏的核心和灵魂,但最近这种激励方式最近已经失去了人们的青睐,因为协议正在努力应对那些唯利是图的流动性提供者 (LPs) 从其系统中榨干价值的后续影响。流动性挖矿模式为 LPs 提供短期激励,并在协议的资产负债表上产生永久支出。因此,DeFi 项目正在认识到,它们需要更好的系统,以确保可持续的流动性,同时调整对投资者的长期激励。
随着这个问题越来越为人所知,项目开始专门研究流动性即服务 (LaaS):通过使用 LaaS 提供者,协议可以直接从市场购买流动性,或者从那些旨在提供最便宜但质量最高的流动性的协议那里租用流动性。
Olympus Pro
Olympus DAO 是第一个使用其新颖的债券化机制,来创造出一种流动性挖矿的可行替代方案的项目。通过折价发行本地代币 OHM,Olympus 能够从市场上购买 LP 头寸,从而创造了「协议拥有的流动性」(POL,即 Protocol Owned Liquidity)。
具体来说,Olympus DAO 中的“债券”结构就是激励流动性提供者 (LPs) 将他们的 LP 头寸卖给 Olympus DAO 协议,从而在将来以折扣价换取该协议的本地代币 OHM,这实际上相当于把 LPs 的 LP 头寸债券化了。也即是说,Olympus DAO 并不会像之前的流动性挖矿模式那样通过新铸造代币来获取短暂的流动性,而是颠覆了流动性挖矿的模式,鼓励 LPs (目前包括 Sushiswap 上的 OHM-DAI、OHM-LUSD 和 OHM-FRAX 的流动性提供者) 将他们的 LP 头寸永久性地卖给 Olympus DAO 协议来以折扣价换取 OHM。具体实现方式是,LPs 在向 OHM-DAI 等 Sushiswap 池提供流动性并获得 LP 头寸之后,前往 Olympus DAO 网站将自己的 LP 头寸进行“债券化” (实际上就是将自己的 LP 头寸发送到了 Olympus DAO 的资金库中),此时该协议会对该 LP 头寸进行报价并引入一个为期 5 天的等待期(vesting period),到期之后 LPs 就可以将自己的“债券”兑换到打折的 OHM 代币。通过这种策略,Olympus 已经购买了其在 Sushiswap 上的几个 OHM 流动性池的绝大部分流动性,也即实现了上文所说的「协议拥有的流动性」。

DeFi 2.0 来袭 哪些项目正在推动 DeFi 的创新?
最近推出的 Olympus Pro 服务标志着 DeFi 领域的首个 LaaS 产品,将 Olympus 的债券模式引入到了更广泛的 DeFi 生态系统中。Olympus Pro 为项目提供了 Olympus 债券机制的自定义实现,同时也为其本地代币引入了新的需求渠道。购买其自身流动性的项目将获得交易费产生的任何收入,但也承担了与价格变化相关的无常损失。这种方式可能最适合于 Token 价格波动较小的大型项目,这样能最小化无常损失。
Tokemak
与 Olympus 不同,Tokemak 是一种专为流动性供应而设计的协议。从高层次来看,Tokemak 将充当一个去中心化做市商。Tokemak 的本地代币 TOKE 代表了代币化的流动性,并用于影响其流动性的流向。具体来说就是,与传统 DeFi 协议一样,在 Tokemak 协议中,用户 (流动性提供者) 可以将闲置资产存入 Tokenmark 的综合代币池 (也即提供流动性) 并获得 TOKEN 代币收益,但 Tokenmark 协议的特殊之处在于,Tokemak 协议通过其 TOKE 来引导在该综合代币池中的流动性:持有 TOKE 的用户通过质押代币来投票决定把 Tokemak 代币池的流动性引导到哪个交易所,并在引导流动性的过程中获得收益。也即是说,拥有 TOKE 就拥有流动性的决定权,因为 TOKE 持有者 (通过质押代币) 可以控制流动性的流向,决定哪个市场获得流动性。
这就意味着,其他项目可以通过将自己的代币存入 Tokemak 生态系统获得 TOKE 奖励,然后将该代币与 Tokemak 流动性池中的 ETH、USDC 等资产配对,并通过质押 TOKE 代币来将其流动性引导到他们需要的任何场所。
由于这些流动性最终由 Tokemark 控制,Tokemak 协议获得了与这些受其控制的资产相关的交易费,但同时也承担了任何无常损失。而从其他项目的角度来看,这种方式也最类似于流动性挖矿,因为这些项目依然是在“租用” Tokemak 的流动性,不会获得交易收入,也不会面临无常损失;但是,这种方式使得这些项目无需通过流动性挖矿而产生永久性成本

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