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即将上线的Gearbox——不止于杠杆借贷 还是去中心化钱包

时间:2021-12-25|浏览:401

借贷在DeFi领域是比Swap更为底层的模块,整个DeFi浪潮也是由Compound的流动性挖矿开始的。
超额抵押借贷的杠杆率不足1,于是杠杆借贷出现了。
对于风险承受能力更高的投资者而言,可以借入更多的流动性,然后就能在Uniswap上交易(卖出即做空),也就是传统金融中的融资融券。
即将在本周四上线的Gearbox Protocol,就是一个杠杆借贷协议,提出了杠杆即服务(Leverage as a Service)概念。
Gearbox是在2021年1月份ETHGlobal举办的MarketMake黑客松上诞生,目前虽未正式上线,但Twitter关注者超过1.2万
从功能上来看,Gearbox提供的服务无非是传统券商提供的融资融券服务,但它又显然Crypto的方式重构了融资融券,并且具有强烈的DeFi特征——AMM、去中心化、可组合性
虽然Compound的超额抵押借贷的杠杆率不足1,而Gearbox最高可获得10倍杠杆,但本质上都是借贷协议。Gearbox有两类核心参与者——贷款人和借款人。
贷款人就是LP,他们是为了赚取更高的APY。借款人的构成就相对复杂,有活跃交易者(表现特征为短线、加杠杆和梭哈),也有其他DeFI协议的LP,只是想获得更多的资金来挖矿。
此外还有清算人的角色。
信用账户——实现杠杆借贷
区别在于如何实现杠杆借贷,Compound是超额抵押借贷,融资融券的额度来自于授信(假如你向券商提供100万的银行存款证明,就可以获得最高50万的授信),这些都很好理解。
Gearbox是以去中心化的方式实现了杠杆借贷,方式是给用户建立一个「信用账户」。
信用账户可以理解为自动DeFi钱包,用户的本金以及借入资金都在这里。后续的所有操作都是经过该账户,比如在Uniswap上交易,在YFI上挖矿,在Curve上套利等。
即将上线的Gearbox——不止于杠杆借贷 还是去中心化钱包
所以资产都留在这个账户上,借款人不能将它们从账户中取出,但可以操作它们,这也就保证了整个平台的利益。
为了进一步降低风险,Gearbox只允许信用账户与特定的DeFi协议和特定的代币交互。
假如市场下行,信用账户就有了清算风险,借款人可以添加保证金,或者平仓止损,或者被清算——Gearbox的风险模型会计算出信用账户的健康系数,然后任何人都可以检查,并清算健康系数小于1的头寸。
需要强调的是,Gearbox提供的杠杆借贷是免费的,只向LP收费(撤出资金池时收取1%),向第三方清算人收取5%的费用。
其实是去中心化钱包
Gearbox的愿景是,各种需求的用户,都能够在Gearbox上借贷,并且不需要直接与任何其他协议的界面交互,就能去交易、挖矿、套利等。
这就远远超出了借贷平台的范畴,很大程度上已经是一个去中心化钱包了,那么也可以当作DeFi世界的流量入口。
根据目前的测试版来看,团队确实在UI上做了集成,用户可以在Gearbox上完成借贷,就可以直接在Curve、Uniswap、YFI、Sushiswap等平台进行下一步操作。
这种不同平台不同功能之间的可组合性,在操作体验上几乎等同于直接操作Gearbox自己的产品(DEX、Pool等),但是显然可组合性更加灵活开放,带来了更多的DeFi协议和资产(未来还会不断增加)。
如果说钱包是DeFi的流量入口,但现在的钱包(无论是去中心化还是中心化),在可组合性上,还停留在浏览器层面,还没有做到真正的聚合。

还未成型的经济模型
Gearbox是一个杠杆借贷平台,杠杆意味着风险,那么Gearbox如何避免崩盘?
他们有一个储备基金,不过Gearbox的储备基金并不是作为闲置资产以备不时之需,而是平时就以LP代币的形式累积。
如果需要补偿LP在流动性池里的损失,就直接销毁储备基金的LP代币,这样就能维持池子的稳定。

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